Transações de M&A em Portugal no 2ºT 2026: consolidação, investimento nacional e fundos de investimento marcam o mercado

No segundo trimestre de 2026, o mercado de M&A em Portugal registou 50 transações, com maior dinamismo no setor Industrial, com 9 transações, bem como no IT e no F&B, com 7 e 6 operações, respetivamente. Do total, os investidores nacionais lideraram 34 destas transações. Paralelamente, os fundos de capital de risco e as respetivas participadas mantiveram um papel central, realizando 30 transações.

Maiores operações do segundo trimestre de 2026

Entre as principais transações do trimestre destacam-se a alienação das participações da TAP de 49,9% na antiga Groundforce e de 51% na Cateringpor, à Menzies e à Gate Gourmet, respetivamente, que já detinham o restante capital. Merece igualmente referência a aquisição da Europontal, empresa de gestão de resíduos de construção, pelo consórcio composto pela Jerónimo Martins, pela Visabeira e pela holding familiar do chairman da Martifer, Carlos Martins.

Na publicidade em outdoors, a Caderno Azul, o veículo de investimento de João Borges de Oliveira, entrou no capital da MOP, repartindo o controlo com a Explorer Investments, fundo de investimento que adquiriu a empresa em 2007. Já nos transportes, o fundo britânico ICG entrou no capital do Grupo Paulo Duarte, com uma posição de 33,5%. Por último, a Crest alienou o fabricante de portas de garagem Rollerdoor à Assa Abloy, que também adquiriu a Santos, fabricante de soluções mecânicas de fecho.

Consolidação mantém-se como uma das principais tendências

Os movimentos de consolidação continuaram a marcar o mercado português durante o trimestre. A Crest realizou um movimento de consolidação no setor das embalagens com as aquisições da Tecnopack, da Embalpom e da Seven Way. Na área da construção e manutenção de jardins, a Draycott prosseguiu a estratégia de consolidação iniciada no início do ano, adquirindo a Jardins do Paço, depois de ter adquirido a Jardim Vista e a Sograma.

Também no setor dos cuidados continuados se verificou um movimento de consolidação, com o Grupo SER, detido pelo fundo Core Capital, a adquirir cinco unidades ao Grupo Naturidade.

A consolidação estendeu-se igualmente ao setor de gestão de investimentos e ativos, com a aquisição da Hipoges pela Finsolutia, da Square Asset Management pela Draycott e da 3 Comma Capital pela C2.

O conjunto destas operações evidencia a continuidade de uma tendência de concentração em setores caracterizados por mercados fragmentados e onde a criação de escala pode gerar importantes sinergias operacionais.

Programa Consolidar continua a dinamizar o investimento

Os fundos do Programa Consolidar mantiveram também uma presença relevante no mercado. Durante o trimestre, destaca-se o investimento da Growth Partners Capital na empresa de construções metálicas Lomboser (17,5M€). Também a Core Capital realizou investimentos na empresa de software Real Life Technologies (12,4M€) e na consultora de comunicação Lift Consulting (5M€), a última no âmbito da fusão com a espanhola Evercom.

A estes investimentos juntam-se a entrada da Touro Capital no grupo de instalações elétricas R&C (11,5M€), os investimentos da ActiveCap na empresa de alimentação Enquanto (8,1M€) e na consultora para a indústria da pedra Still Moving (5M€), e o investimento da Crest na Trio Berries (8M€).

Ao abrigo deste programa foram investidos desde 2023 cerca de 750M€ em cerca de 100 empresas nacionais.

Empresas portuguesas continuam a investir no exterior

No plano internacional, várias empresas portuguesas realizaram aquisições no estrangeiro. Salienta-se a aquisição da química espanhola Ercros pela Bondalti Capital, empresa química do grupo José de Mello, através de uma OPA que permitiu adquirir 77% da empresa por 247M€.

Também a BA Glass reforçou a sua presença internacional com a aquisição de 41% da tunisina Sotuver, por 62 M€, e da empresa búlgara Vatia.

Na área da mediação de seguros, a Sabseg continua o processo de consolidação, tendo adquirido as espanholas Baigorri e Premium Quality Investments, além do italiano Today Group.

Um mercado marcado por consolidação, capital nacional e pela importância dos fundos de investimento

Os dados do segundo trimestre de 2026 evidenciam um mercado português de M&A particularmente marcado por três tendências: a predominância dos investidores nacionais, o papel crescente dos fundos de investimento, com destaque para a importância dos fundos ao abrigo do Programa Consolidar, e a continuação dos movimentos de consolidação setorial.

A combinação destes fatores demonstra que o M&A continua a desempenhar um papel relevante na transformação do tecido empresarial português, quer através da concentração de setores fragmentados, quer através do reforço de capital para financiar o crescimento das empresas e a sua expansão internacional.

Nota: Foram excluídas da análise transações nos setores das Infraestruturas, Financial Services, Imobiliário e Hotelaria.

Transações de empresas portuguesas no estrangeiro

Setor	Vendedor	Comprador	País	Tipo de investidor
Indústria	Ercros	Bondalti Capital	Espanha	Estratégico
Indústria	Sotuver	BA Glass	Tunísia	Estratégico
Indústria	Vatia	BA Glass	Bulgária	Estratégico
Indústria	Paperflow	Fox & Temple	França	PE/PE-backed
Indústria	Cobiosa	Sparkfood	Espanha	Estratégico
Mediação de seguros	Baigorri	Sabseg	Espanha	PE/PE-backed
Mediação de seguros	Premium Quality Investments	Sabseg	Espanha	PE/PE-backed
Mediação de seguros	Today Group	Sabseg	Itália	PE/PE-backed
IT	iGamingNuts	Clever Advertising	Polónia	Estratégico
Outros	Hedin Caetano (50%)	Grupo Salvador Caetano	Suécia	Estratégico
Outros	Premier Forecourts & Construction	Petrotec	UK	Estratégico